股票推手交银中证环境治理指数(LOF)季报解读：C类份额申购4.78亿份 A类净赎回23.58%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类盈利245万元 C类亏损6.7万元

报告期内，基金两类份额业绩分化明显。A类份额实现本期利润2,452,355.81元，加权平均基金份额本期利润0.0156元；C类份额本期利润为-67,023.77元，加权平均基金份额本期利润-0.0025元。期末A类基金资产净值72,595,389.17元，份额净值0.4971元；C类资产净值13,335,094.00元，份额净值0.4948元。

主要财务指标交银中证环境治理指数(LOF)A 交银中证环境治理指数(LOF)C 本期已实现收益（元） 1,555,510.36 232,842.85 本期利润（元） 2,452,355.81 -67,023.77 加权平均基金份额本期利润（元） 0.0156 -0.0025 期末基金资产净值（元） 72,595,389.17 13,335,094.00 期末基金份额净值（元） 0.4971 0.4948

基金净值表现：近三月跑输基准0.33% 长期业绩持续落后

两类份额净值增长率均低于同期业绩比较基准。过去三个月，A类份额净值增长率2.10%，业绩比较基准收益率2.43%，跑输0.33%；C类份额净值增长率同样为2.10%，跑输基准0.33%。长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率-47.62%，基准收益率-43.59%，跑输4.03%；C类份额自成立起至今净值增长率-5.61%，基准收益率-2.33%，跑输3.28%。

阶段 A类净值增长率业绩比较基准收益率 A类跑输幅度 C类净值增长率 C类跑输幅度过去三个月 2.10% 2.43% -0.33% 2.10% -0.33% 过去六个月 0.89% 1.59% -0.70% 0.84% -0.75% 过去一年 16.55% 16.95% -0.40% 16.42% -0.53% 过去三年 9.76% 10.59% -0.83% 9.44% -1.15% 自基金合同生效起至今 -47.62% -43.59% -4.03% -5.61% -3.28%

投资策略与运作分析：一季度先扬后抑二季度聚焦环保行业景气

管理人表示，2026年一季度国内经济延续修复态势，股市宽幅震荡，AI科技与顺周期板块交替主导。本基金作为指数型基金，跟踪中证环境治理指数，一季度呈现“先震荡上行、后下行”态势。展望二季度，政策进入执行落地期，财政资金加快拨付支撑基建，消费刺激政策效果逐步显现。环保产业受“双碳”战略、美丽中国建设及生态环境法典落地推动，需求持续释放，行业景气度有望稳步上行，中长期维持谨慎乐观看法。

基金业绩表现：收益依赖指数表现跟踪误差控制在目标范围内

报告期内基金业绩表现与跟踪标的指数紧密相关。A类份额净值增长率2.10%，C类相同，均反映中证环境治理指数一季度走势。基金运作遵循指数化投资策略，通过完全复制法构建组合，日均跟踪偏离度绝对值及年跟踪误差控制在合同约定的0.35%和4%以内。

资产组合：93%仓位配置权益资产现金占比6.75%

报告期末基金总资产86,459,785.07元，其中权益投资80,421,112.48元，占比93.02%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计5,834,336.45元，占比6.75%；其他资产204,336.14元，占比0.24%。基金保持高仓位运作，符合指数型基金投资特性。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票） 80,421,112.48 93.02 银行存款和结算备付金合计 5,834,336.45 6.75 其他资产 204,336.14 0.24 合计 86,459,785.07 100.00

行业配置：水利环境与制造业占比超75%

股票投资组合中，水利、环境和公共设施管理业占比最高，达36.89%，公允价值31,697,893.56元；制造业次之，占比38.99%，公允价值33,507,087.51元；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比13.49%，公允价值11,590,424.18元。前三大行业合计占比89.37%，行业集中度较高。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业 33,507,087.51 38.99 电力、热力、燃气及水生产和供应业 11,590,424.18 13.49 水利、环境和公共设施管理业 31,697,893.56 36.89 租赁和商务服务业 1,092,420.00 1.27 科学研究和技术服务业 2,529,750.00 2.94 合计 80,417,575.25 93.58

股票投资明细：高能环境持仓3.82% 双良节能被立案调查

指数投资前十名股票中，高能环境（603588）持仓占比最高，达3.82%，公允价值3,283,333.95元；南网能源（003035）、川能动力（000155）分别以2.94%、2.44%位列第二、第三。值得注意的是，第四大重仓股双良节能（600481）于2026年2月被证监会立案调查，3月收到江苏证监局400万元行政处罚，存在合规风险。积极投资前五名股票持仓占比均为0.00%，基金几乎无主动管理操作。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%） 1 603588 高能环境 3,283,333.95 3.82 2 003035 南网能源 2,529,750.00 2.94 3 000155 川能动力 2,093,253.00 2.44 4 600481 双良节能 2,008,016.00 2.34 5 301500 飞南资源 1,964,905.20 2.29

份额变动：A类净赎回4167万份 C类申购赎回均超4亿份

报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额176,728,473.88份，总赎回41,672,532.76份，净赎回率23.58%，期末份额降至146,038,060.19份。C类份额交易活跃，总申购47,816,826.87份，总赎回43,906,013.07份，净申购3,912,813.8份，期末份额26,949,242.49份，较期初增长16.98%。

项目交银中证环境治理指数(LOF)A 交银中证环境治理指数(LOF)C 报告期期初基金份额总额（份） 176,728,473.88 23,038,428.69 报告期总申购份额（份） 10,982,119.07 47,816,826.87 报告期总赎回份额（份） 41,672,532.76 43,906,013.07 报告期期末基金份额总额（份） 146,038,060.19 26,949,242.49

风险提示与投资机会

风险提示：一是基金长期跑输业绩比较基准，自成立以来A类跑输4.03%，C类跑输3.28%，跟踪效果不佳；二是重仓股双良节能被监管立案调查及行政处罚，或对基金净值产生负面影响；三是A类份额净赎回比例较高，可能加剧流动性风险。

投资机会：管理人指出，环保行业受“双碳”战略、美丽中国建设及财政资金支持，需求持续释放，行业景气度有望上行。中证环境治理指数作为环保行业代表性指数，或受益于政策红利，长期具备配置价值。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与。

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